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Evaluación de un proyecto de recuperación mejorada de petróleo en México con opciones reales.

ANA LAURA SANTIAGO LOPEZ (2018)

Tesis (Maestría en Ciencias, especialista en Economía).- Colegio de Postgraduados, 2018.

En México existe un decremento de extracción de petróleo, debido a que solo se extrae un tercio con los métodos convencionales, sin embargo aún existe un volumen importante de petróleo, superior a los 210 mil millones de barriles, al que únicamente se puede acceder mediante el uso de métodos de Recuperación Mejora de Petróleo. En la presente investigación se realiza la valuación económica de un proyecto de recuperación mejorada de petróleo a través de opciones reales donde las probabilidades son modeladas mediante dos procedimientos, Modelo binomial y Cadenas de Markov. Los resultados muestran que la rentabilidad del proyecto presenta una mayor certidumbre bajo el procedimiento de Cadenas de Markov. Lo anterior se debe a una menor varianza en la distribución de probabilidades de dicho procedimiento comparado con la distribución de probabilidades del modelo binomial. Este resultado toma importancia debido a que se considera la existencia de dependencia en los precios del petróleo, ya que, implica que las probabilidades bajo el procedimiento de Cadenas de Markov muestran resultados más acordes a la realidad. De esta manera se concluye que dicho proyecto es rentable en un horizonte de 16 años. Sin embargo, sí se considera la volatilidad y dependencia de los precios, dicho proyecto muestra un Valor Presente Neto menor al determinado bajo el modelo binomial. _______________ EVALUATION OF AN ENHACED OIL RECOVERY PROYECT IN MEXICO WITH REAL OPTION APPROACH. ABSTRACT: In Mexico there is a decrease in oil extraction, because only one third is extracted with conventional methods, however there is still a significant volume of oil, exceeding 210 billion barrels, which can only be accessed through the use of Enhanced Oil Recovery methods. In the present investigation, the economic valuation of an Enhanced oil recovery project is carried out through real options where the probabilities are modeled by two procedures, Binomial Model and Markov Chains. The results show that the profitability of the project presents greater certainty under the Markov Chains procedure. This is due to a lower variance in the probability distribution of this procedure compared with the probability distribution of the binomial model. This result is important because the existence of dependence on oil prices is considered, since it implies that the probabilities under the Markov Chains procedure show results more in line with reality. In this way, it is concluded that said project is profitable over a period of 16 years. However, if volatility and dependence on prices are considered, this project shows a lower Net Present Value than the one determined under the binomial model.

Master thesis

Opciones reales Cadenas de Markov Recuperación Mejorada de Petróleo Factor de recuperación Probabilidades Real Options Chains of Markov Enhanced oil recovery Recovery factor Probabilities Economía Maestría CIENCIAS SOCIALES CIENCIAS ECONÓMICAS ECONOMÍA DEL CAMBIO TECNOLÓGICO INNOVACIÓN TECNOLÓGICA